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[英国航空BA] 英航与伊比利亚航空年底合并 跻身全球第三

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richsh10 发表在  2010-4-8 17:44:13  | 显示全部楼层 | 阅读模式
英国航空公司(British Airways PLC,简称“英航”)与西班牙伊比利亚航空公司(Iberia Airlines)联合公布,双方已签署合并协议,预计可于今年底完成合并。预计将于合并后第五年起每年节省4亿欧元。

  合并后的新公司名称为International Airlines Group,将在伦敦和西班牙两地上市。按市值计算,合并后将成为全球第三大(仅次于达美-西北航空以及汉莎航空)、欧洲第二大的航空公司。目前,英航市值约41.73亿美元,德国汉莎航空公司(Deutsche Lufthansa AG)市值约79.6亿美元。

  依照协议,合并后的新公司英航将持股55%,伊比利亚航空持余下45%股权,销售额料达220亿美元,拥有419架飞机,服务205个目的地。英航股东可按每股获取一股新公司股份,而伊比利亚航空股东则会每股换取1.0205股新公司股份。总部设于西班牙首都马德里,但高管、财务及营运员工驻守伦敦。

  自2008年7月被曝光以来,英航和伊比利亚航空的谈判一直磕磕碰碰,最终以英航让步告终。分析师说,以过去10年的平均市值计,英航本应占67%的合并企业权益,而伊比利亚航仅占33%。而如今双方在TopCo的持股分别为55:45。

  英航在2008年7月到2009年3月遭遇养老金违约问题,加上欧元强劲,致其市值下挫。这也是其下一步亟需处理的关键问题。“我们预期英航的两大养老金计划NAPS与APS均处于精算违约,我们认为违约金额大约为30-50亿英镑。”瑞银分析师Damien Horth认为。

  抱团抗寒

  由于全球性经济危机的影响,整个民用航空业遭受了巨大冲击。因此伊比利亚航空希望通过与英国航空的合并来提高其市场竞争力。

  按营收计,英航仍是2008年欧洲第三大航空公司,但载客量的排名只到第六位。合并带来的协同效应将令英航获得额外收益。

  分析师认为,由于伊比利亚航空主营南美及非洲航线,而英国航空主营北美及亚洲航线,双方的合并将不会导致航线重叠,从而有利于提高其业绩。

  事实上,自2005年以来,英航便与伊比利亚航达成协议,共同经营伦敦希思罗——巴塞隆纳以及伦敦希思罗——马德里航线,这两条航线独立于英航与伊比利亚航各自业务之外,在代码共享、统一销售、营销、货运合并以及共同定价方面率先展开试验。

  然而,在2004年,对手法国航空公司(Air France)与荷航实现合并;而在最近数年,另一对手汉莎也接连并购了瑞士航空、比利时布鲁塞尔航空以及奥地利航空,这令英航逐渐落后于对手整合欧洲民航业的步伐。

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