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安邦每日金融。2010.7.27

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latitude 发表于 2010-7-27 09:47:31  | 显示全部楼层 | 阅读模式
分析专栏:下半年中国的经济政策倾向于差异化微调

“两房”债券会给中国带来多大损失仍旧是个谜        3
央行悄悄更正数据错误的做法遭到市场非议        3
农行上市到底有哪些机构捧场?        3
国开行向商业银行转型的路恐怕难以走通        4
民间借贷利率已超11%,上行趋势不变        4
低迷市况下保险投资收益大缩水        5
预期国内市场利好,热钱又转现流入迹象        5
香港希望“多钻几个洞”帮助人民币回流内地        5
国外机构关注银信合作可能导致的信贷风险        6
中国版CDS在年内现身的可能性有多大?        6
在中国建立巨灾保险制度绝非一时之功        6
以人民币买卖香港股票和权证指日可待        7
上证行业分层等权重指数8月中旬发布        7
内地赴港上市企业遭到港证监会严批        7
英国最重要的金融监管改革将诞生在秋季        8
“地下保单”的背后是国内理财产品的短板        8
基金再缺人也不敢打银行客户经理的主意        9

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latitude 发表于 2010-7-27 09:48:17  | 显示全部楼层
【下半年中国的经济政策倾向于差异化微调】
美国经济的通缩风险和中国经济增速放缓,在两国近期的经济数据都有所体现。一时间,关于全球经济复苏放缓甚至“二次探底”的争论又起。与此相伴的,是要不要立即采取“二次刺激”以稳定复苏,提振经济。如果将时间拨回到2008年下半年,各国政治家们一定会举双手同意经济刺激政策。然而,现在作为世界主要经济体的美国和欧洲在这一问题上大有分道扬镳之势。这使得中国再无大势可随,必须根据国内经济的状况,审时度势,自己拿捏分寸了。
在此情况下,中共中央于20日召开党外人士座谈会,就当前经济形势和下半年经济工作听取各方意见。胡锦涛主席强调,必须正确把握国内外经济形势新变化新特点,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,提高政策调控的针对性和灵活性,努力促进经济平稳较快发展。温家宝总理表示,下半年经济工作要以稳定政策为主基调,把处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的核心,始终把握好政策实施的力度、节奏和重点。如果将高层的表态与国内现在的经济状况结合起来看的话,中国下半年宏观经济政策很可能是一种有针对性的差异化微调,即在面上保持稳定性,在点上适度放松,以防止经济过快下滑。
所谓“面”,最重要的是地方融资平台的清查和房地产行业的调控。中国银监会于20日召开经济金融形势通报会议,称商业银行截至6月末的地方融资平台贷款达7.66万亿元。银监会认为目前存在严重偿还风险的贷款占比23%。这意味着融资平台贷款的风险敞口约在1.5万亿元,而同期银监会公布的整个银行业的拨备约在1.3万亿元。显然,地方融资平台的累积的风险已不容小觑,地方政府想要再来一轮大规模融资几无可能。既然地方政府渐感囊中羞涩,新一轮的投资支出也就无从谈起了。
房地产行业的调控情况比较复杂。首先要明确的是,国家调控楼市的目的并不是要楼价大跳水,如果那样的话,地方政府手中的土地价值会随之缩水,更加无力偿还既有的庞大债务了。所以,楼市调控是有底线的。但若现在就放松楼市调控,意味着中国经济稍一遇到困难,就重返过去依赖房地产的发展道路,这与经济转型的长期目标相悖。另外,号称“史上最严厉的楼市调控”如果就这样不了了之的话,政府的公信力也将受到很大质疑。
然而,正如温家宝总理所言,无论是解决长期存在的体制性、结构性问题,还是解决经济运行中突出的紧迫性问题,都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。作为一个发展中的大国,中国经济如果无法维持一定的增长,失业的压力就会越来越大,进而民生开始恶化,社会倾向于不稳定。不过,现在的国内外形势比之2008年时已有所好转。当时欧美金融系统面临崩溃的危险,外部需求急剧萎缩。而现在毕竟处于复苏的进程中,只是复苏的脚步可能会略为放缓。因此,这一次“保增长”的关键应在于确保在建优质项目的顺利完成。在国内现有的金融体系下,国家对信贷投放的流向与规模有很强的控制力。在对地方融资平台完成清查后,下一阶段的就可以展开差别化处理,有的继续支持,有的严格控制,有的则立即叫停。另一方面,现在银行的资金面很宽裕,完全有能力以贷款或购买地方政府债券等方式支持优质项目的投资建设,防止经济大幅下滑。
孟姜女哭倒长城干红;
白娘子水漫金山词霸。

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latitude 发表于 2010-7-27 09:49:12  | 显示全部楼层
〖形势要点〗
【形势要点:“两房”债券会给中国带来多大损失仍旧是个谜】
美国金融改革法案虽被称为“史上最严”但仍遗留一些未解难题,“两房”就是其中之一。金融危机以来,接受政府救助的银行、汽车制造商等都纷纷走出困境并扭亏为盈,只有被美国政府接管、迄今耗资约1450亿美元的资金予以支持的“房地美”和“房利美”的损失仍在继续扩大。按美国国会预算办公室预计,按照目前方式运作下去,2009-2019年,“两房”将总共花费纳税人近4000亿美元。但这对中国有何影响?中国目前还持有多少“两房”债券?由于中、美两国政府都讳莫如深,外界难以知晓。美国标准普尔(S&P)在一份报告中估计,中国金融机构持有“两房”债券总额达3400亿美元,实际握有的“两房”债可能更多。而根据《京华时报》去年3月6日的报道,国务院副总理王岐山3月5日透露,中国是美国“两房”债券最大的海外投资人,最多时曾持有3976亿美元。中国人民大学经济学院教授曹远征表示,除非其破产清算,否则我国所持有“两房”的债权就是安全的;但是我国所持有的“两房”债券收益会有所减少,“两房”债券变现的困难加大。但“两房”是否会破产?这一点没人能回答,美国政府内部也没有达成共识,但另一个事实是,“两房”被美国列入“可清算的金融实体”,这意味着,如果“两房”未来严重威胁到美国整体经济,可以考虑让它们破产。如果真的发生,中国将会损失多少?不管结果如何,从现在的情况来看,不确定性的风险正在累积却是可以肯定的。(RLH)返回目录
【形势要点:央行悄悄更正数据错误的做法遭到市场非议】
近日,央行公布房地产信贷数据的错误引起了各界议论。23日,央行在《2010年上半年金融机构贷款投向统计报告》中公布,今年上半年房地产开发新增贷款为1625亿元。不过,央行此前公布,今年首季房地产开发新增贷款已达3207亿元。这意味着,次季的新增贷款是负1582亿元。有媒体就此向央行统计部门查询时,对方解释得头头是道:“统计新增贷款时有两个变量,一个是统计期内新发生的贷款,一个是统计期内偿还的贷款,两者之间的差额即为新增贷款。如果新增贷款为正数,则表明新产生的贷款大于偿还量:反之,新增贷款则为负数。”根据央行人士的解释,上述数据若要成立,唯一合理的解读是在次季偿还的房地产开发贷款,比起新借出的贷款还要多1582亿元:这反映了各大房企在次季不但没怎么借钱,同时还拚命地向银行还钱,意味着他们极端看淡后市,这绝对是足以震撼市场的讯息。不过,央行在23日晚间已低调地更改了上述《报告》中的数据,把“上半年房地产开发新增贷款”由“1625亿元”改为“4423亿元”。不过,央行虽然自行更改了数据,但并无发出任何更正或澄清声明,也没有把报告撤回重发,因此绝大部分媒体都毫不知情,25日见报时,全国报章所引用的仍是错误数据。市场人士评论,这次事件不仅罕见,而且是很大一件事,因为中国房贷数据对全球市场都举足轻重,而根据央行最初公布的数据,根本不合理,难以想像央行会犯这种错。市场人士指出,央行低调更正的做法不正确,起码应召开记者会交代事件及解释出错原因,否则难以挽回公信力。(AHJ)返回目录
【形势要点:农行上市到底有哪些机构捧场?】
中国农业银行(ABC)上市成功,了却了国内金融监管部门的一件大事。相关资料显示,在多方努力下,农行上市获得了众多有实力的基础机构者的支持。以在港发行H股为例,若计及15%的超额配售股数,农行发行的292亿股H股中,近80%已由基础投资者持有。这些H股基础投资者的来头可不小,它们分为如下几类:1、无禁售期投资者。如摩根士丹利持有43.59亿股,占16.31%;Capital Research持有39.31亿股,占13.45%;社保基金持有15.15亿股,占5.18%;2、有6个月禁售期的投资者。如华润持有4.88亿股,占1.67%;淡马锡持有4.88亿股,占1.67%;中旅集团持有3.66亿股,占1.25%;长江实业持有2.44亿股,占0.83%;大华银行持有2.44亿股,占0.83%;3、有一年禁售期的投资者。如卡塔尔投资局持有68.25亿股,占发行H股23.35%;科威特主权基金持有19.5亿股,占6.67%;渣打银行持有12.19亿股,占4.17%;荷兰合作银行持有6.09亿股,占2.09%;澳洲Seven集团持有6.09亿股,占2.09%;Archer-daniels-Midland持有2.44亿股,占0.83%。(BHJ)返回目录
【形势要点:国开行向商业银行转型的路恐怕难以走通】
从2008年以来,国开行一直向商业银行转型,当年12月,国开行挂牌为股份有限公司。根据银监会公告,这意味着国开行成为中国第五家国有商业银行,“不再包含政策性银行业务”。但两年的时间快要过去,其转型历程看来是前途茫茫。近日,银监会确定,将国开债的债信过渡期延长一年至2011年末,过渡期内发行的国开债风险权重为零,视同政策性金融债。此次将债信过渡期延长是否意味着国开行改革步调放慢?国开行是我国第三大债券发行体、外币债券最大发行体。截至2009年末,存量债券余额3万多亿元,占传统资金来源的90%。因此,一旦取消债券零风险的政策,国开行的资金来源立刻会成为问题。在国开行未清晰进行商业化改革之前,其政策性业务的扩张引来商业银行不公平竞争的质疑和抱怨,典型如“脚踩两条船”、“两头不吃亏”、利用政策性银行的优惠利率吸引项目等。显然,国开行目前的业务状态引发了不少批评之音。“我国不缺少优质的储蓄银行。如果国开行放弃自身特点和优势,变成一家传统商业银行,就会加剧我国银行体系的同质化,浪费中长期投资资源。”国开行副行长蔡华相认为国开行应该定位为债券型银行。实际上,安邦始终认为,在中国已经存在诸多国有商业银行的情况下,国开行完全没有必要再挤进去。中国在住房、医疗、教育、农业等不少领域之内,都还存在大量的政策性金融需求没能得到满足,需要有各种定位的银行为不同群体提供金融服务。(RLH)返回目录
【形势要点:民间借贷利率已超11%,上行趋势不变】
随着5、6月份央行转变公开市场操作方向,由净回笼改为净投放,缓解了银行资金面紧张趋势,民间借贷利率上涨势头趋缓。5月份民间借贷利率增幅0.04‰。温州银监分局最新监测数据显示,6月份温州市民间借贷利率继续保持上升态势,平均月利率达11.14‰,比5月份提高了0.21‰。与5月份0.04‰的增幅相比,上涨明显。这折射出央行持续收紧流动性的努力通过信贷传导机制对民间借贷利率产生了影响,实体经济中资金面异常宽松的情形有所改变。然而,温州民间借贷利率上扬是各种因素导致的,并不代表实体经济流动性过剩格局发生根本转变。5、6月份央行向市场大规模投放流动性,银行间市场回购利率已大幅下降。随着银行资金面紧张形势缓解,预计短期内民间借贷利率上涨势头会趋缓,但从长期来看,虽然银根收紧效应凸显,但受去年天量贷款影响,实体经济流动性充裕的格局并没有改变,6月份货币供应量依然处于高位,央行回笼流动性压力犹在。随着经济增速放缓,年内加息的可能性减小,但在央行回收流动性的压力下,银行间市场基准利率上行态势不变。再考虑到监管机构强调下半年加大银行业风险管控,商业银行将严格按照监管要求把握信贷投放节奏,流动性过剩压力或使央行进一步回笼货币,民间借贷利率长期上行趋势不变。(LPF)返回目录
【形势要点:低迷市况下保险投资收益大缩水】
今年上半年,保险业的投资成绩差强人意。保监会数据显示,上半年保险公司实现资金运用收益755.2亿元,投资收益率仅1.93%,年化收益率约3.86%,远低于去年的6.4%。保险投资收益同比出现较大幅度的下滑已是不争事实。在保费收入飙增之际,因为投资大环境的低迷,预计有2万亿保险资产面临配置压力。中金数据显示,虽然6月银行间市场保险资金债券持有量净增加255亿元,但二季度以来保险资金企业债投资净增量仅136.8亿元,为2009年以来各季度最低,其中6月净增量仅8.3亿元。中金公司保险分析师周光认为:“对于保险公司而言,协议存款仍具有相对吸引力,债券欠配而定期存款增加仍将是今年保险资金配置的主要特点。”相比债市,保险资金二季度股权投资出现主动加仓。二季度保险资金股权投资比重为15.1%,远低于25%的上限,而且较一季度末下降1.4%。但考虑到股市二季度的下跌,保险公司事实上依然在加仓操作。在资本市场持续震荡及新会计准则的双重影响下,保险企业进一步收缩万能险战线,万能险的前景仍不乐观。此外,投连险的业绩并不算太差。据研究机构对14家公司的23个股票型账户分析统计,其上半年的平均收益率为-15.81%,整体跑赢大盘。(RCY)返回目录
【形势要点:预期国内市场利好,热钱又转现流入迹象】
翻手为云覆手为雨,热钱短期性、投机性和双向流动的特性在金融危机后暴露无遗。2008年10月后,金融危机导致热钱撤离,我国外汇储备一度出现不增反减的现象,随后中国率先复苏的信号再次吸引逐利热钱自2009年年中快速涌入。然而当年底迪拜债务危机风波爆发,境内套利热钱再次出现一波流出迹象,很快随即反手做多人民币资产。但令人意外的是,今年5月份以来,热钱又一次掉头外流。不过,还没等人们气喘平稳,一些迹象显示,经过两个月多的潜伏,境外热钱又出现伺机入市的迹象。就在A股市场底部震荡之时,海外资金却悄然加码。理柏公司最新资产数据显示,新华富时A50中国基金连续2个月出现净申购,5月当月净申购增幅达11.63%。而来自海外一些QFII基金的信息显示,海外资金近期一直在增加A股投资力度。尽管海外客户在二季度前选择赎回,但6月初以来海外资金一直在小幅加仓,有些基金甚至已经用足了外汇额度。从多家海外研究机构的报告和房地产人士的分析来看,预期中国A股市场可能在下半年出现根本性扭转,人民币升值预期加上近期高档房价高位盘整,是热钱近期显现流入迹象的主要原因。(LCXS)返回目录
【形势要点:香港希望“多钻几个洞”帮助人民币回流内地】
中央确立香港作为人民币国际化“独家”离岸中心地位后,市场预期配合国际化的人民币回流机制也将全速推进。财经事务及库务局局长陈家强于上海接受访问时表示,香港目前仅建成了经常账户及直接投资的人民币回流机制,而“小QFII”的启动将会令机制更为完善,故此在《清算协议》修订完成后,香港下一步即为发展人民币回流机制。“境外人民币回流内地,现在可以透过贸易结算来做,也可以用外商直接投资待内地审批的方式来做,像合和公路基建发债券的做法;‘小QFII’等于把这个回流机制补足,我们在不同地方多钻几个洞,让人民币可以回到内地。”陈家强说。“(前香港中文大学校长兼经济学家)刘遵义提到,若参考美元的例子,美元作为国际化货币,却没有所谓回流机制,所以内地也应该考虑人民币有没有回流的需要。不过试想,美元是全世界都认可和通用的货币,但人民币却未做到这地步,始终使用人民币最多的地方是内地,所以容许人民币回流,是境外持有人民币的重要诱因。”有消息就指出,“小QFII”已经上报至国务院层面,待确定回流人民币可投资的资产类别后即可出台。(BCY)返回目录
【形势要点:国外机构关注银信合作可能导致的信贷风险】
银监会不久前叫停了“银信合作”。关于“银信合作”中潜在的风险,国外的机构也开始关注。惠誉评级公司上周发布了一份名为“非正规证券化日益扭曲信贷数据”的报告,谈到中资银行及其不谨慎的贷款习惯。报告称,贷款的放缓完全没有达到官方数据所显示的程度,因为有越来越多的信贷通过非正规的证券化,被转移到了银行的资产负债表之外;所谓证券化,就是将贷款重新包装为投资产品出售给投资者。这种狡猾的行为多与私人信托公司合谋而为,没有被银行披露,所以就不要浪费时间在它们的财务报表里寻找蛛丝马迹。这一切导致的结果就是信贷增速被普遍低估,进而意味着,银行的贷款损失拨备与资本金对信贷损失的风险敞口可能远远高于想象。惠誉最大的担忧,是中资银行承担的流动性风险和“越来越多的潜在负债”。惠誉分析,以信贷为支持的贷款产品常常被当成银行存款的替代品来推销,而投资者一般都相信银行有一种隐性保证,即在产品到期时会偿还他们的投资。由于这些债务在银行财务报表的任何地方都没有体现,它们“代表的是一种隐性的流动性需求”。大银行或许还能够应对可能出现的现金紧张,但一大堆小银行有可能会非常艰难。(RCY)返回目录
【形势要点:中国版CDS在年内现身的可能性有多大?】
欧债危机令信用违约掉期(CDS)成为口诛笔伐的对象,也影响到了国内信用风险缓释工具的上市。中国银行间市场交易商协会秘书长时文朝近日指出,信用衍生产品是经济金融发展过程当中确实需要的金融工具,目前各类企业债、金融债和信贷规模都相当大,CDS相当于信用产品的救生圈,可以使投资者避免在信用风险中“裸泳”。他透露,将在今年底前推出中国CDS产品,促进中国信用衍生产品创新。而推进的过程是渐进的,在试点阶段,标的债务可能仅限债券和贷款。事实上,银行间市场交易商协会副秘书长冯光华6月初就曾表示,中国的CDS将会根据市场的需求,适时推进。而由交易商协会主导的该款产品有个独具特色的中国名字——信用风险缓释合约,为债务风险管理工具。不过,问题在于,虽然业内对推出类似于CDS类金融衍生品的呼声很高,但监管层的态度却是偏于谨慎,像中国证监会期货监管一部副主任刘云峰就表示,创新不能脱离市场的发展实际,创新要与风控水平和监管能力相匹配,不能盲目而行。(RLH)返回目录
【形势要点:在中国建立巨灾保险制度绝非一时之功】
南方暴雨尚未结束,东北辽宁、吉林等省又遭遇特大暴雨袭击,广东沿海台风登陆。多省区发生洪涝灾害,长江流域有出现大洪水的可能。今年频发的自然灾害使得巨灾保险这一话题又被推向前台。消息人士透露,已经讨论多年的巨灾保险方案日前已经上报国务院,但要在国内真正形成巨灾保险保障制度框架绝非一时之功。“2008年汶川地震后不久,保监会就曾召集专家学者座谈,两个月内拿出了一个简单的巨灾方案,后来牵涉部门过多没有后续进展。”首都经济贸易大学保险系教授庹国柱说。据庹国柱介绍,目前提交的巨灾险方案做出了城乡区分:在农村用农业保险覆盖包括农作物、禽畜、地震、洪水等巨灾,城市巨灾主要针对居民财产损失。居民住宅地震保险覆盖城乡。从全球平均水平来看,自然灾害造成的经济损失中,保险通常约承担30%,在发达国家这一比例则高达60%多。而在国内,以2008年发生在四川的汶川地震为例,保险赔付占经济损失不到1%。目前,我国针对巨灾的风险管理不多。不仅很多险种将地震等风险排除在外,许多财险也都有一定的条件限制。中央财经大学保险学院院长郝演苏认为,根据我国国情,提出“巨灾保障制度”更为合适,不仅因为国家财政资金雄厚、救灾基本不影响财政安排,还有慈善、民间捐助这几年来在灾后重建中发挥的巨大力量。建立巨灾保障基金,合理分配其中国家财政、地方财政的支出,使财政预算科学化,商业保险公司购买再保险,似乎是目前各方都能接受的结果。(RLH)返回目录
【形势要点:以人民币买卖香港股票和权证指日可待】
在签订了人民币清算协议修订案后,香港的人民币业务最近发展迅猛。国泰君安表示,已在中银香港开立企业户口,由即日起,客户可直接存入人民币及买卖港股,这是香港首家券商提供此服务。该行资本市场董事总经理王冬青表示,主要是方便拥有人民币的客户,免去兑换的麻烦,他亦承认,用人民币及港币交易其实分别不大,因买卖仍以港元计价,券商会按中银香港当日的人民币汇率,兑回港元进行交易。换言之,客户仍需承担人民币与港元相互兑汇的风险。但他认为,以人民币交易是大势所趋,该行只是走前一步,而其客户逾八成有内地背景,估计该安排会颇受欢迎,该行会于短期内推出优惠吸引客户。他又期望日后收到的人民币,可透过小QFII回流内地再作投资。此外,海通证券也表示,将发展四个范畴的人民币业务,其中包括在港发行人民币牛熊证,这也是香港券商首次提出经营此类产品。该行董事会秘书兼总裁助理金晓斌日前表示,目前香港的人民币已有一定规模,是时候发展人民币的各个投资渠道。其中一个项目为在港发行以人民币计价及结算的牛熊证,并且在港交所挂牌,金晓斌认为,此项目不涉及资金回流内地,加上港交所的交易系统已可做到人民币的实时清算,故发展此项业务是最有把握。(RCY)返回目录
【形势要点:上证行业分层等权重指数8月中旬发布】
上海证券交易所与中证指数有限公司宣布将于2010年8月18日正式发布上证行业分层等权重指数系列,用以反映上海证券市场不同行业公司股票的整体表现,并为指数化投资产品提供跟踪标的。指数基日为2003年12月31日,基点1000点。从编制方案来看,上证行业分层等权重指数系列与已发布的上证行业指数系列选样方法相同,但在加权方式上,10条上证行业分层等权重指数中各二级行业权重与其自由流通市值权重相当,并对二级行业内股票采取等权重加权方式,同时对样本量达到10只以上的指数设置个股10%的权重上限。据介绍,该指数系列是应华安基金管理公司的需求,合作开发的策略型行业指数,采用在二级行业内部等权重的加权方法,既保留了各指数原有的行业分布特征,又适当降低了大权重股票对指数的影响。上证行业分层等权重指数的发布将进一步丰富上海市场的指数资源,为投资者提供更多的考察视角和投资工具。据悉,华安基金管理公司正积极致力于开发上证行业分层等权重指数的ETF产品。(LLH)返回目录
【形势要点:内地赴港上市企业遭到港证监会严批】
今年上半年香港新股市场活跃,集资超过1300亿港元,大多数企业来自中国内地,且其中矿业公司的比重仍然相当大。不过,香港证监会26日指出,近期上市申请文件水平下降,多宗申请的保荐人没有充分调查和说明申请人的业务状况和财务表现,尤其部分矿业公司资料披露不完全。证监会在一份资料中透露,从去年四季度到今年一季度共获得68宗上市申请,其中有60宗经审核后需要提出修改意见,另有2宗更出现严重缺失,需要申请人全面修改后再重新审批。其中多份申请的保荐人没有妥善识别和说明申请上市企业与其生意往来对象的一些重要利益关系,部分保荐人甚至对财务表现提供了不实的解释,还有保荐人没有说明申请企业严重不守规定的情况。还有部分上市申请企业,注册地点最近才刚刚被接纳为符合上市规定的司法管辖区,但上市文件也未有充分披露相关信息,交代投资者或须承受的责任。对于近来日益增多的矿业公司上市申请,证监会特别强调,不少申请上市的矿业公司没有充分披露与其未来业务计划有关的重要信息。证监会行政总裁韦奕礼(Martin Wheatley)对此表示,对上市申请进行妥善的尽职审查,是保荐人而非监管机构的责任。如果在监管机构通过审阅文件提出质询后,有关方面才作出披露,将延误上市过程,以及令人怀疑是否还有其他重要资料的缺失未被发现。(LLH)返回目录
【形势要点:英国最重要的金融监管改革将诞生在秋季】
据国外媒体报道,英国政府26日表示,英国央行将设立一个权力强大的负责监管银行业的委员会,计划于今年秋季成立并投入运作。根据英国政府的金融监管咨询文件,金融政策委员会(Financial Policy Committee)将以过渡的形式设立,因为相关议案仍在国会审议中。其组成委员将包括英国央行行长、英国金融服务监管局(FSA)的主席及执行官。据悉,该委员会将拥有“指出金融体系中所出现的失衡、风险及弱点的最终权力,并采取果断行动以消弥这些问题,以保护整体经济”。实际上,英国联合政府上台1个月后,便提出了金融监管改革方案,彻底颠覆前首相布朗于1997年任财政大臣时建立的“三方系统”金融监管体系。拆分金融服务管理局,将监管职责和权力集中到英国央行英格兰银行。英政府认为,此前的“三方系统”(财政部、央行、金融服务管理局)并没有成功完成确保英国金融稳定的任务。金融危机令该体系的基本弱点无处遁形。因此,需要进行改革,调整金融系统,避免重复破坏。之后6月时英国财政大臣奥斯本(George Osborne)证实这一决定。不过,新委员会将采取何种新工具,以落实所谓的审慎宏观层面监管,这一问题仍在讨论之中。该委员会可能还将拥有其他权利,如通过担保品新规定来限制抵押贷款。(LLH)返回目录
【市场:“地下保单”的背后是国内理财产品的短板】
《香港银行人民币业务的清算协议》的修订放开了香港地区银行、证券和基金开设人民币账户和提供相关服务。原来以人民币定价而要以港元结算的保险产品,从此也可实现以人民币结算支付。业内不断有忧虑的声音,认为这样一来人民币支付更加便利,可能引发更多的内地客户到香港投资保险产品,“地下保单”将再度抬头。民生人寿江苏分公司的相关负责人介绍,近年来,江苏也有人购买“地下保单”。之所以有那么多人购买,是因为“地下保单”给投保人提供更高的收益。据了解,境外保险机构提供的保单大多带有储蓄性质,而一些境外地区当地货币一年期储蓄利率高达3%-4%,相比国内人民币目前2.25%的年利率,差异非常明显。江苏一家寿险公司专业人士表示,“地下保单”存在保单无效的风险。内地居民在内地签署投保单,发生保险事故后索赔时,境外保险公司有可能会以投保人未到当地办理投保手续为理由否认保险合同的效力。同时,内地投保人缴纳保费后,很难鉴别所收到的保单和保费收据的真伪。销售地下保单的境外保险公司在内地均没设立营业机构,境内投保人往往不清楚境外保险公司的索赔手续,境内的证明材料可能会被境外保险公司认为无效。实际上,随着人民币国际化的加快,海外理财产品在内地的推广势头必然会加大。在我们看来,这种现象的背后其实凸显了国内理财市场在制度和技术上的不足和劣势。一方面,金融危机之后,内地对金融理财的监管力度加大,理财市场过于保守;另外,理财产品的核心是技术,如何对市场风险建立模型,最终如何对产品定价,这方面内地存在较大的劣势。(RLH)返回目录
【市场:基金再缺人也不敢打银行客户经理的主意】
每到基金难卖之时,基金公司对销售人员的需求会达到一个峰值,今年也是如此。上海某家基金公司市场部人员感慨,“优秀且合适的销售人员是一将难求啊!投资的人才还可以去券商、保险等挖来,基金销售人才却常无处可挖。”他还表示,“好的销售经理,尤其是手头掌握银行人脉资源、情商较高、具备很高的人际拓展能力的销售经理,非常稀缺。”作为基金销售经理,与银行渠道保持融洽的合作关系、或者跟一些渠道个金部、机构部主要领导具有良好私交关系往往具有事半功倍的效果。因此,基金公司最好去挖银行的基金销售经理:既具有专业知识,又同时具备银行销售背景,熟悉银行系统。事实上,基金公司确实有过从银行渠道挖人的例子。一位基金公司销售经理表示,自己以前在一家银行工作了5年多,后来去了基金公司做渠道经理。尽管有过先例,但基金公司对从银行渠道挖人仍心存疑虑:因为有不少银行对基金公司挖人颇有微词,并表示,“再挖人,就不合作卖基金!”因而,基金公司再缺人也不敢打银行客户经理的主意。(LPF)返回目录
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