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安邦每日金融。2010.7.26

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latitude 发表于 2010-7-26 10:09:56  | 显示全部楼层 | 阅读模式
分析专栏:私募基金在中国的
生存方向

传闻近1/4的地方融资平台贷款可能存在风险        3
谁能保证保险资金在股指期货中不做投机?        3
货币市场目前资金充裕成交活跃        4
上海争夺保险交易所弥补金融中心短板        4
中国对外货币互换协议名单中再添新加坡        4
香港金管局前总裁任志刚的下一站可能是瑞银        5
中印市场再度成为国际投资者的避风港        5
金融危机再次凸显美元在全球头号硬通货的地位        5
“亚洲军团”开始在金融行业中崛起        6
美国经济最大的可能性是复苏不够强劲        6
佛教寺庙也开始介入金融产业        7
光大银行IPO定价可能在3.03-3.21元之间        7
期货公司增资潮涌的背后是期指的丰厚利润        7
台资银行进军大陆重在“整合大中华区”        8
主权财富基金热衷吸引民资源于政治压力        8
高盛之后数家大投行再次被“秋后算账”        8
债务危机中的葡萄牙其实是坐在“金山”上发愁        9

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latitude 发表于 2010-7-26 10:10:10  | 显示全部楼层
【私募基金在中国的生存方向】
中国股市中什么力量最强大?中国最大民间智库安邦集团的首席研究员陈功曾经指出,中国股市最大的力量来自于法人投资者(意为企业法人的投资)!如陈功所言,这是在机构投资者与散户投资中间的一股势力,而这股势力由于可以借助银行“贷款名义下”的资金,成为银行资金入市的渠道,因而在股市中力量实际最为强大。
时至今日,陈功的判断日显正确。但法人投资者的形式也在发生着微妙变化,他们日益开始与私募基金结合在了一起。当年《中国私募基金调查报告》中说,中国私募基金的规模远远超过原先所估计的3000亿-5000亿元(这个数字己经够惊人了),当时的估计数字,大约在8000亿-9000亿元左右。当时中国股市流通盘总市值不过17000亿元,但私募基金的规模就达到这个程度,真的是吓人一跳!其实,不仅仅是私募基金的规模惊人,就是从事私募基金的公司数量在当时也相当的惊人!有关的报告研究人员从北京、上海、深圳工商部门注册登记的企业中,选择企业名称中含有“投资咨询”、“投资顾问”、“投资管理”、“财务管理”和“财务顾问”字样的五类公司,作为样本进行调查。当时调查的结果是:北京3626家,上海2687家,深圳640家,总计为6953家公司有可能是私募基金。而且他们的运作情况和盈利水平还都不错,在绝大多数委托投资股票的公司中,给客户的平均收益起码在10%以上。代客理财的利益分配方式,为保底分红和固定比例的占多数,客户群基本上都是以企业为主。换句话说,私募基金基本就是现在法人投资流动的一种新的、值得重视的组织形式。
这些私募基金一般是如何运作的呢?
他们一般都会挑选城市“中心区”的写字楼作为办公场地。“你不可能挑选一个便宜的写字楼。投资者来了,如果看到你很寒酸,怎么会将资金放心交给你打理呢?”一位私募基金人士说道。对于私募公司而言,通常固定成本在私募公司的成本支出中比例较小,最主要的支出是人力成本。不同私募公司的机构配置不同,有的设有行政人员,有的都是亲力亲为。因此私募公司人数也相差甚远。小的公司三五个人,多的数十人。
我国的私募基金有两类,其中有一类是国家承认的,也即“阳光私募”,指通过信托机构向特定投资人发行证券投资集合资金,这种通过信托机构发行组织运作的基金就称为阳光私募基金。由于回报丰厚,金融机构推介的积极性高,这类基金一般都是财大气粗,2009年业绩提成可能超过5000万元的阳光私募机构至少有7家,包括上海的重阳投资、陈继武和李文忠掌舵的凯石投资、吕俊的从容投资;北京地区有江晖掌舵的星石投资和赵军操盘的淡水泉;深圳地区有田荣华负责的武当资产管理公司、曾昭雄出任总经理的合赢投资等都在此列。
另一类私募基金由于缺乏相应的法律监管,一直以来都是作为“黑户”游走在法律的边缘,始终处在灰色地带。比如证券市场上很多一流的资产管理公司,实际上都是私募基金公司,相关的管理条例迟迟不见出台,这也让私募基金不得不另辟蹊径。与“阳光私募”相比,这一类非阳光的私募基金相对来说问题很多,风险很大,而且这种风险即是国家金融风险的重要组成部分,也是给法人投资者造成巨大潜在亏损的根源之一。
从政策面来讲,大体上基金作为机构投资者总是应该受到欢迎的,但其实也不尽然。美国在金融危机的时候,机构投资者有95%的持仓率,市场就没有很大的浮动。因为大家都是长线投资者,所以美股跌幅有限。反观我们,2008年中国市场反倒跌了73%,人家跌39%,而且很快又上去了,其中最主要的原因就是机构主力首先自己慌了神。道理很简单,如果大家一起减仓就找不到底了,最后损害的还是自己。比如现在的市场,很多的公募基金,由于对市场的判断不确定,已经把仓位减到60%这样一个最低限了。所以,中国的机构投资者能够稳定市场,其实只是监管当局一厢情愿的想法。
按照这样的实际情况,我们判断未来国家政策对私募基金乱像的治理应该不会手软。对私募基金一压一放,一打一拉的手段肯定是会使将出来的。只是现在就搞,会坏了市场本来就已经疲软的气氛,所以政策操作上还要等待时机。至于政策向私募基金完全放开,开放式地纳入管理制度,这还需要时间,但这同样也是政策积极推动的方向。
孟姜女哭倒长城干红;
白娘子水漫金山词霸。

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latitude 发表于 2010-7-26 10:10:22  | 显示全部楼层
【私募基金在中国的生存方向】
中国股市中什么力量最强大?中国最大民间智库安邦集团的首席研究员陈功曾经指出,中国股市最大的力量来自于法人投资者(意为企业法人的投资)!如陈功所言,这是在机构投资者与散户投资中间的一股势力,而这股势力由于可以借助银行“贷款名义下”的资金,成为银行资金入市的渠道,因而在股市中力量实际最为强大。
时至今日,陈功的判断日显正确。但法人投资者的形式也在发生着微妙变化,他们日益开始与私募基金结合在了一起。当年《中国私募基金调查报告》中说,中国私募基金的规模远远超过原先所估计的3000亿-5000亿元(这个数字己经够惊人了),当时的估计数字,大约在8000亿-9000亿元左右。当时中国股市流通盘总市值不过17000亿元,但私募基金的规模就达到这个程度,真的是吓人一跳!其实,不仅仅是私募基金的规模惊人,就是从事私募基金的公司数量在当时也相当的惊人!有关的报告研究人员从北京、上海、深圳工商部门注册登记的企业中,选择企业名称中含有“投资咨询”、“投资顾问”、“投资管理”、“财务管理”和“财务顾问”字样的五类公司,作为样本进行调查。当时调查的结果是:北京3626家,上海2687家,深圳640家,总计为6953家公司有可能是私募基金。而且他们的运作情况和盈利水平还都不错,在绝大多数委托投资股票的公司中,给客户的平均收益起码在10%以上。代客理财的利益分配方式,为保底分红和固定比例的占多数,客户群基本上都是以企业为主。换句话说,私募基金基本就是现在法人投资流动的一种新的、值得重视的组织形式。
这些私募基金一般是如何运作的呢?
他们一般都会挑选城市“中心区”的写字楼作为办公场地。“你不可能挑选一个便宜的写字楼。投资者来了,如果看到你很寒酸,怎么会将资金放心交给你打理呢?”一位私募基金人士说道。对于私募公司而言,通常固定成本在私募公司的成本支出中比例较小,最主要的支出是人力成本。不同私募公司的机构配置不同,有的设有行政人员,有的都是亲力亲为。因此私募公司人数也相差甚远。小的公司三五个人,多的数十人。
我国的私募基金有两类,其中有一类是国家承认的,也即“阳光私募”,指通过信托机构向特定投资人发行证券投资集合资金,这种通过信托机构发行组织运作的基金就称为阳光私募基金。由于回报丰厚,金融机构推介的积极性高,这类基金一般都是财大气粗,2009年业绩提成可能超过5000万元的阳光私募机构至少有7家,包括上海的重阳投资、陈继武和李文忠掌舵的凯石投资、吕俊的从容投资;北京地区有江晖掌舵的星石投资和赵军操盘的淡水泉;深圳地区有田荣华负责的武当资产管理公司、曾昭雄出任总经理的合赢投资等都在此列。
另一类私募基金由于缺乏相应的法律监管,一直以来都是作为“黑户”游走在法律的边缘,始终处在灰色地带。比如证券市场上很多一流的资产管理公司,实际上都是私募基金公司,相关的管理条例迟迟不见出台,这也让私募基金不得不另辟蹊径。与“阳光私募”相比,这一类非阳光的私募基金相对来说问题很多,风险很大,而且这种风险即是国家金融风险的重要组成部分,也是给法人投资者造成巨大潜在亏损的根源之一。
从政策面来讲,大体上基金作为机构投资者总是应该受到欢迎的,但其实也不尽然。美国在金融危机的时候,机构投资者有95%的持仓率,市场就没有很大的浮动。因为大家都是长线投资者,所以美股跌幅有限。反观我们,2008年中国市场反倒跌了73%,人家跌39%,而且很快又上去了,其中最主要的原因就是机构主力首先自己慌了神。道理很简单,如果大家一起减仓就找不到底了,最后损害的还是自己。比如现在的市场,很多的公募基金,由于对市场的判断不确定,已经把仓位减到60%这样一个最低限了。所以,中国的机构投资者能够稳定市场,其实只是监管当局一厢情愿的想法。
按照这样的实际情况,我们判断未来国家政策对私募基金乱像的治理应该不会手软。对私募基金一压一放,一打一拉的手段肯定是会使将出来的。只是现在就搞,会坏了市场本来就已经疲软的气氛,所以政策操作上还要等待时机。至于政策向私募基金完全放开,开放式地纳入管理制度,这还需要时间,但这同样也是政策积极推动的方向。
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latitude 发表于 2010-7-26 10:10:59  | 显示全部楼层
【形势要点:传闻近1/4的地方融资平台贷款可能存在风险】
就在各界静候银监会对地方融资平台的清查结果时,美国彭博通讯社23日引述消息人士的话称,目前国内银行向地方政府融资平台的贷款规模以进一步膨胀至7.7万亿元,其中有23%可能存在风险。而去年底,银行向地方政府融资平台的贷款规模为7.38万亿。该人士说,只有27%贷款支持的项目有足够的还款能力,部分地方政府借贷后发展的基建项目,所产生的收入不能应付还款需要,因此需要其他财务支持,而这类贷款将近占了地方政府融资平台的一半。据了解,部分地方政府会用其他财政收入,或者卖地收入,用以偿还部分贷款。去年,全国地方政府融资平台贷款的利息负担超过4000亿元,但全国卖地收入只有1.4万亿元,意味着近3成卖地收入用于支付利息。市场预计今年全国卖地收入可能下降至1万亿元,这将令地方债务问题雪上加霜。难怪银监会主席刘明康于20日指出,银行业持续健康发展面临多方面的挑战,特别是政府融资平台、房地产、过剩产能等领域的风险值得关注。(BCY)返回目录
【形势要点:谁能保证保险资金在股指期货中不做投机?】
继券商、基金之后,保险资金近期也有望获准投资股指期货。某大型保险公司透露,监管部门将于近日出台《保险机构开展衍生品业务管理办法》,这意味着险资即将获得股指期货入市资格。据了解,早在年初,监管部门就已开始研究保险资金参与股指期货的相关管理办法。据悉,保险资金参与股指期货将主要以套期保值、风险对冲为目的,绝不允许投机。一家保险公司负责人表示,与基金相比,保险资金具有投资期限较长、赎回压力较小的特征,运用好股指期货这一风险管理工具,能帮助保险资金抵御短期市场风险,最终实现长期投资目的。目前,随着保费收入的增多,保险资产规模扩张非常迅速,这使得保险资金面临着较大的资金匹配压力。而如何有效平滑投资收益,也成为保险资金运用迫切需要解决的一个难题。数据显示,今年上半年全国保费收入7998.6亿元,同比增长33.6%,增速较上年同期提高27.1个百分点。上述保险公司人士认为,运用好股指期货这一风险管理工具,可为大资金管理风险和锁定收益提供一定的保障,特别是在业务现金流和证券市场走势并不匹配的情况下,利用股指期货市场可以进行较为有效的配置管理。此前,由于缺乏风险对冲工具,持有大量股票的保险资金在股市下跌的时候常常扮演“空军司令”的角色。不过,谁能保证保险资金参与股指期货不做投机?这个问题还缺乏答案。(LLH)返回目录
【形势要点:货币市场目前资金充裕成交活跃】
农行IPO的完成和央行持续数周的净投放让一度趋紧的货币市场资金面重返宽松状态。22日,货币市场回购交易量大幅增加,创下新高,全天成交量达到5228.5亿,仅隔夜回购交易量就超过4600亿。但是,这其中可能只有部分来自隔夜回购的真实需求,一些国有商业银行和股份制等大型银行为维系客户,一边融入资金,一边也在融出,在较低利率环境下赚取少量利差,做大交易量,同时树立资金充裕的良好形象。另一方面,当日公开市场力度明显增大,时隔两周央行再次恢复正回购,加上发行3个月央票,当天回笼资金1300亿,市场上的资金分布有所调动。利率方面,短期品种稳中有跌,7天回购利率下行较多。同时,上海银行间同业拆放利率SHIBOR各期限品种利率普遍回落,短期品种中7天SHIBOR首当其冲。其中隔夜利率下行2.46基点(BP),报收在1.4483%,7天利率继续下行12.91 BP,报收在1.7167%。14天和1个月分别下行1.49 BP和3.50 BP,报收在1.8739%和2.3008%。3个月以上的长期品种中,3个月品种仍处于下行通道,下行1.85 BP,6个月以上品种波幅在0.73 BP范围内。3个月和6个月品种分别报收在2.5298%和2.5231%,9个月和1年品种分别报收在2.5486%和2.6138%,至此前期的倒挂现象已经消失。(RCY)返回目录
【形势要点:上海争夺保险交易所弥补金融中心短板】
“感觉现在的保险市场,(路)越来越窄。”面对眼下的上海保险市场,一位已经在保险行业就职十多年的保险公司市场高管人士坦言。如果说一年前生命人寿将总部移址深圳的举动对上海整个保险行业来说尚没什么波澜的话,那近期有关上海本地某中型财产保险公司即将把总部重新选择在北京的传闻,却让业内相关人士感到一丝震惊和不安。近日,上海方面公开表示,伴随着上海2020年要建成国际金融中心和航运中心的规划,上海将启动筹备成立中国保险交易所。不过,在这方面北京却早就抢了注册名的先手。2009年12月10日,北京保险交易所低调注册成立。据相关知情人士透露,北京的保交所从涉及业务范围来看,其实依然定位在中介机构。有趣的是,该保交所开始向监管部门递交申请时,并没有获批。后在北京政府支持下,在工商部门登记注册,后又向监管部门申请中介资质,却依然未果。“两者完全不同。上海保险交易所应该属于真正的交易所性质。”业内人士表示。值得关注的是,保险交易所以再保险为主,而后将进一步在此基础之上推出保险资产以及保险资产衍生出来的各种产品。相比北京、深圳两大保险也聚集地而言,上海发展保险总部经济最明显的优势在于市场和交易方面。尤其是国务院发布《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》之后,就更使得上海保险总部经济的发展具有了国家推动的战略背景。(LLH)返回目录
【形势要点:中国对外货币互换协议名单中再添新加坡】
为推动双边贸易和直接投资,中国央行和新加坡金融管理局于23日签署了双边本币互换协议。该协议互换规模为1500亿元人民币/约300亿新加坡元。协议实施有效期3年,经双方同意可以展期。国际金融危机爆发以来,央行积极参与了应对危机的国际和区域合作,共计与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡等国家和地区货币当局签署的本币互换协议总金额已达8035亿元人民币,提升了共同应对金融危机的信心和能力。央行相关人士曾指出,央行运用货币互换手段是为了应对短期流动性问题,更有效地应对金融危机,维护金融体系稳定。在人民银行与有关央行/货币当局签署的系列本币互换协议中,还体现了对货币互换的一些创新。如将互换的有效期延长到3年,并支持互换资金用于贸易融资。在金融危机的形势下,这些创新可推动双边贸易及直接投资,并促进经济增长。央行通过互换将得到的对方货币注入本国金融体系,使得本国商业机构可以借到对方货币,用于支付从对方的进口商品,这样,在双边贸易中出口企业可收到本币计值的货款,可以有效规避汇率风险、降低汇兑费用。在当前全球经贸增长乏力、外汇市场波动加剧、贸易融资萎缩的情况下,这种货币互换的内容创新,应可发挥重要作用。(LLH)返回目录
【形势要点:香港金管局前总裁任志刚的下一站可能是瑞银】
瑞士银行23日宣布,提名有“金融沙皇”之称的知名金融专家、香港金融管理局前总裁任志刚出任银行董事局成员,具体委任将在明年4月28日举行的年度股东大会上表决。瑞银在一份声明中称,任志刚在其近40年的公职生涯中取得突出的成就,包括帮助香港于1983年建立联系汇率制度,带领香港金融系统于1997年顺利回归,帮助香港度过1997年亚洲金融。瑞银集团董事会主席卡斯帕•维利热表示,任志刚拥有罕有的经验和成就,很高兴他将加入瑞银集团董事会。据了解,任志刚出任瑞银董事,将获得每年240多万港元的酬金。据介绍,若任志刚出任董事,瑞银集团的董事会席位将满额,达到12个。瑞银董事会主席文礼杰(Kaspar Villiger)说:“我们非常高兴能获任志刚这样一个拥有卓尔不凡经验和成就的人才加盟董事局,他的加盟将扩大董事局成员的地域多元性,并将为本行作为亚太市场领先投资银行和财富管理业务,带来更强劲的发展动力。”任志刚于1993年参与创建香港金管局,并出任总裁。去年9月退休后,他出任中国人民银行下属的中国金融学会执行副会长,该学会会长由央行行长周小川担任。此外,他还担任建设银行的受薪董事,每年报酬只有44万元人民币。(LLH)返回目录
【形势要点:中印市场再度成为国际投资者的避风港】
最近一段时间,尽管欧债危机引发的恐慌情绪似乎有所缓和,但美国和欧洲的经济前景却变得更加错综复杂。有迹象表明,在主要发达经济体的增长前景不确定性增多的情况下,国际投资人开始重新把关注点投向了新兴市场,特别是印度和中国等市场。7月份的第三周,欧洲股票基金遭遇了过去10周以来的第八次“失血”,不管是地区还是单个国家的股票基金都遭遇了资金净流出,表明投资人仍对地区债务及增长形势放心不下。在美国市场,截至21日的一周中,绝大多数美国股票基金都遭遇资金净流出。日本股市则在过去一周遭遇了4.28亿美元的资金净流出,创下8周高点。在股市总体表现一般的背景下,新兴市场股票基金在过去一周时间里尤为抢眼。亚洲(除日本外)股票基金在截至21日的一周中净流入逾8亿美元,连续第二周有资金净流入。在“金砖四国”股票基金中,印度继续表现突出,雨季的来临帮助降低了该国食品通胀的风险。印度股票基金在截至21日的一周中累计“吸金”1.87亿美元,创下51周新高。中国股票基金也有不俗表现,当周累计净流入1.38亿美元,巴西股票基金则流入5700万美元。野村资产管理驻新加坡的亚太区(除日本外)投资主管格雷厄姆表示,包括中国在内的新兴经济体的增长将会抵消欧美地区的下滑,有助推高亚洲股市。该机构持有120亿美元的亚洲股票。(LLH)返回目录
【形势要点:金融危机再次凸显美元在全球头号硬通货的地位】
经济低迷一次又一次地表明,在危机时期,全球投资者和外国政府会转向美国国债这个安全避风港。其他外国人显然也是如此,2008年金融危机爆发后,他们以飞快的速度存起100元的美钞。据美国联邦储备委员会估计,流通的美元中至多有2/3由国外持有。据统计,从上世纪80年代末开始,外国持有美元的比例大幅上升,90年代,全球流通中的美元以每年7.7%的速度增加。不过,2001年美元因为贬值等因素,其年增速开始回落,2008年8月底之前降到了1%以下。然而,2008年9月,形势发生了变化。当时雷曼兄弟和美国国际集团倒闭,金融市场急转直下。美元的增速从2008年8月底前的0.8%上升到2008年全年令人震惊的7.7%。强劲的增长持续到2009年,当年年底美元的流通量从2007年底的7750亿美元增加到近9000亿美元。截至今年5月31日,美元的流通量为9022亿美元,约为货币流通总量的96%。在国际需求增长的情况下,美联储要求铸印局在金融危机期间加快100元美钞的印刷,以便满足全球需求。可以看出,时至今日,美元依然是世界上最强大和最被信赖的货币,这也是美元国际化的真正体现,因为这是真正国际化的货币才会出现的情况。美元汇率也许会因为各种因素走弱,但美元的这种地位却是很难撼动的。相比之下,人民币的国际化仍然还有很长的路要走。(LCXS)返回目录
【形势要点:“亚洲军团”开始在金融行业中崛起】
金融危机对全球的金融行业产生了深远影响。从前,亚洲金融专业毕业生往往渴望去欧美工作,现在情况已经有所不同了。这在一定程度上也反映出了全球银行业的变化,人才和交易活动正从西方转向东方。花旗集团亚太全球银行业务负责人法鲁基说:“人们已认识到,目前全球经济发展和重要性正在发生变化,而亚太地区在活动程度上将愈显重要。”瑞信东南亚并购业务负责人、常驻新加坡的西方人士RONNIE BEHAR提到公司内亚洲同事越来越多时感叹道:“我这类人是越来越罕见了。我认为眼下已经没有必要以美国与欧洲做为工作的起点了。”他指出亚洲并购活动已从五年前小规模、融资类产品为主发展成为该地区银行业务很重要的一部分。最近几年来,瑞银集团、花旗集团、美国银行、瑞信与高盛等纷纷提拔亚洲人在香港担任高管职位,而与之不谋而合的是,近来有海外教育背景的亚洲籍银行家纷纷归国。这批“海归”纷纷被投行任用。汇丰亚洲股票资本市场负责人Alexis Adamczyk称:“海外学完后希望回到亚洲的人数非常庞大。肯定的趋势就是,越来越多的‘海归’,带着自己的语言技能与人脉返回亚洲。”(RCY)返回目录
【形势要点:美国经济最大的可能性是复苏不够强劲】
美联储主席伯南克在近日出席的参议院银行委员会听证会上指出,美国经济前景“异常不确定”。但他坚称,如果经济无起色甚至恶化,联储局“仍有多项选择”,包括下调银行存放在联储局的超额准备金利率,以及购买新资产等。伯南克承认了当前经济脆弱,但不认为美国会重返衰退之路。纽约联邦储备银行行长DUDLEY在22日也表示,即便第三季度经济增长或较上半年有所放缓,但美国经济陷入二次衰退的可能性很小。他指出,虽然美国经济已经连续第四个季度增长,但与以往经济复苏初期阶段相比,经济增长率只能算是温和,相对疲软的消费支出和金融市场的当前问题使得经济增速远不如期望的那么强劲,因此,经济复苏之路并不平坦,不仅美联储系统对经济形势做出了此种表态,美国当前的经济数据和政策走向也基本符合这种判断。以美国成屋销售量为例,美国6月份成屋销售下降5.1%,是连续第二个月的下滑,但与上年同期相比,6月份成屋销售却仍然增长了9.8%。此外,美国当前的失业率处于9.5%高水平,虽然展现了经济衰退风险,但美国众议院近日投票批准了美国政府将失业救济措施延长至11月份的法案。综合美国经济权威人士的表态,再联系美国经济一些关键数据出现反复的事实来看,美国经济二次探底的可能性并不大,其经济最大的可能性就是复苏势头不够强劲。(LCXS)返回目录
【市场:佛教寺庙也开始介入金融产业】
近来,一向不问世俗的佛教也开始介入金融产业。像建设银行在广东和江苏发行的与寺院联名的银行卡,就颇受关注。在宣传材料上,这些银行卡自称经过“高僧祈福,开过光”。建设银行广东省韶关市分行与位于该市的南华禅寺发行的叫“六祖祈福卡”,在南华寺的网站上面可以看到关于这张借记卡的介绍。南华寺是佛教名刹,六祖慧能在该寺创建了禅宗。在建设银行韶关市分行印制的宣传册上,则醒目地印着“高僧开光祈福”,“一张开过光可以避邪的旺卡”,“首张源自佛教祖庭的借记卡”,“每张卡都经南华寺上百高僧诵经祈福!”这张借记卡的宣传材料被网友拍照上网后,有网友称之为“史上最牛银行卡”。而在江苏,建行与无锡灵山实业有限公司联合推出联名银行卡。银行卡上印着无锡的灵山大佛。据《扬州日报》报道,扬州的建行网点在电子屏上很醒目地播放着这张卡的广告,“我行隆重推出灵山善行福卡,每张卡都按佛教习俗开过光,是带给你‘平安吉祥、万事如意’的护身符。”从银行卡理财市场发展的历史来看,此次与寺庙联手发卡还真是史上头一回。(LLH)返回目录
【市场:光大银行IPO定价可能在3.03-3.21元之间】
在农行IPO尘埃落定之后,等待数年之久的光大银行也终于迈出了实质性的一步。在市场将关注的目光都放在农行IPO时,光大银行意外的发布了《招股说明书》。像以往所有的IPO一样,定价和募集资金额再次成为了焦点。某券商银行业分析师表示,光大银行的定价可参照除招行、中信以外其他已上市的股份制商业银行。以浦发银行、华夏银行、民生银行、兴业银行为参照样本,根据相关机构的测算,该四家银行2010年动态市净率(“PB”)分别为2.05倍、1.86倍、1.7倍和1.58倍,取其算术平均数,得出可供参考的平均动态PB为1.80倍。按光大银行的《招股说明书》,发行后每股净资产要按照其2009年12月31日经审计的净资产和发行募集资金净额之和除以发行后且未考虑超额配售选择权时的总股本。光大银行2009年末经审计的净资产总额为481亿元,本次计划在上交所发行不超过61亿股(未考虑本次发行的超额配售选择权),发行后总股本为不超过395.35亿股。若全额行使本次发行的超额配售选择权,将发行不超过70亿股,发行后总股本不超过404.35亿股。假设光大银行发行按照1.80倍PB定价,其发行价在3.03-3.21元之间,若取中间值3.1元。如果全额行使超额配售选择权,则光大银行此次IPO募集资金在210亿元左右,而若不考虑超额配售选择权,募集资金会在180亿元左右。这与先前媒体所报道的此次募集资金在200亿元左右相吻合。(LLH)返回目录
【市场:期货公司增资潮涌的背后是期指的丰厚利润】
随着股指期货的上市,包括长江期货在内的许多期货公司的大股东,纷纷增资其旗下的期货公司。21日,长江证券公告称,其旗下全资子公司长江期货收到中国证监会批复,核准长江期货注册资金由1亿人民币变为2亿人民币。“此次增资主要是想把期货公司这个平台做大。”长江期货市场推广部经理韩锦22日表示。在长江期货增资之前,已经有广发期货、长城伟业期货以及中国国际期货等期货公司的大股东通过增加注册资本的形式增资。公开数据显示,今年5月以来,已有7家期货公司获股东注资,合计增资近15亿,注册资本平均增长100%。而这股增资潮主要与监管政策有关。据东证期货分析师杨卫东介绍,中国证监会对于期货公司净资本和客户权益的比例是有一定要求的。“目前是7.2%,”杨卫东说,“随着股指期货公司保证金规模的逐渐加大,迫使大股东不得不增加净资本。”但期货公司为什么会愿意为股指期货增资呢?这与股指期货带来的收益以及整个期货公司的盈利模式有关。目前期货公司的主要盈利手段就是依靠手续费,股指期货与其他期货相比,手续费收入会相对高很多。“股指期货是个大品种,对资金要求也高。有一定资金实力的高端客户基本都云集在这里。因此,大股东增资能为其带来更丰厚的利润。”海通期货总经理徐凌说。(LLH)返回目录
【形势要点:台资银行进军大陆重在“整合大中华区”】
据台湾媒体报道,签订ECFA后,台资银行确定登陆,不少具备登陆条件的大型银行,都在重新思考整个“亚洲区”布局,打算借由大中华区为起点,整合东南亚等地业务,给予企业更便捷的融资渠道。一方面争取业务,二方面绑住企业对台资银行的忠诚度。据报道,未在第一波核准名单、但已设有大陆办事处的银行动作更为积极,就怕登陆时间晚几个月而失去商机。例如,华银已成立“大中华区业务督导小组”,企图透过大中华区平台整合台湾、香港、越南等地分行,甚至在未来纳入深圳、澳门等分行,将企业分散在这些的不动产、厂房、机器设备整合,给予融资共通额度,让企业有效调配资金。据悉,不仅华银有这样的想法,包括一银、彰银等大型银行也都会跟进。上述银行主管解释认为,很多台商多半不只在大陆有厂,在东南亚地区也会设点,若能抓住这几个地区的业务,甚至同时授信,对银行海外获利会有相当大的帮助。他们表示,给予大中华共通额度的企业以“中小型企业”为主;不过,由于大陆人治色彩较重,加上商业不动产仅具50年使用权,主管们并不讳言,融资比重不可能太高,最后融资的额度可能为现值的三成,比台湾平均六成的比例少了一半。(BLH)返回目录
【形势要点:主权财富基金热衷吸引民资源于政治压力】
强大的主权财富基金(SWF)和国有资产支撑的投资基金正在悄然兴起一种奇怪的趋势:尽管主权基金多因石油收益而变得超级富有,但他们却在从民间部门筹集更多资本。卡塔尔、巴林、新加坡、阿布扎比及哈萨克斯坦就是这样。据业内估算,SWF旗下管理资产超过3万亿美元,他们没有直接负债。这样一来,SWF的投资期限就可以延伸至长达数十年。然而,由于在全球金融危机期间惨遭双位数亏损,此类基金需要取得富有竞争力的短期回报,以便向政府表明实力。这样的压力与日俱增。筹资就带来负债,这促使SWF仿效对冲基金和私募股权基金,采取更为成熟老练的投资策略,以便在既定期限内实现和他们相若的回报。赢得民间部门投资也有助于增强SWF的合法性,不仅在国内如此,从国际上讲也是这样。早前一些外国政府愈来愈怀疑SWF的投资目的并非获利,而是出于政治动机。“如果SWF能够吸引到民间投资者,那就是向全世界表明其纯粹以商业和金融为出发点。”牛津大学提供SWF咨询的研究人员Ashby•Monk说:“相应地,接收投资的国家也不会认为他们有威胁了。”不过,纽约大学法学院的研究人员EfraimChalamish认为,如果SWF对民间融资涉足更深,那么对他们活动的本质就会更难理解;当涉及公共实体和政治风险时,评估和量化风险的机制就会有限。(BLH)返回目录
【形势要点:高盛之后数家大投行再次被“秋后算账”】
继美国证券交易委员会(SEC)调查高盛在金融危机期间,在次级抵押贷款问题上存在虚假欺骗问题之后,美国另一家监管机构——美国金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)也开始了行动。据国外媒体23日报道,负责调查抵押贷款相关投资活动中滥用行为的美国金融业监管局已经将其主要目标放在摩根士丹利、巴克莱银行和瑞士信贷集团的投资活动上。一位拒绝被具名的消息人士透露,金融业监管局已经要求这些公司提供其所创造的所谓“虚假债务抵押债券”的相关信息。该人士还称,金融业监管局已经将调查的重点放在这些银行是否曾通过押注自身债务抵押债券的价值将会缩水,并因此陷入利益冲突的问题上。金融业监管局还已经将这些公司的销售活动,以及它们如何挑选抵押贷款债券来为其投资活动提供支持等问题作为调查的重点。截至目前为止,金融业监管局尚未对摩根士丹利、瑞士信贷集团或巴克莱银行提出有关债务抵押债券的指控。(LLH)返回目录
【形势要点:债务危机中的葡萄牙其实是坐在“金山”上发愁】
葡萄牙已故前独裁者萨拉查(Salazar)在位时积极买进黄金,让葡萄牙今日的黄金储备占经济产值比重高居欧洲各国之冠。如今金价水涨船高,22日纽约盘中现货金价涨破1200美元大关,如此来看,萨拉查可谓是洞悉先机的投资大师。根据彭博资讯统计与国际币货币基金(IMF)数据,葡萄牙目前持有382.5吨黄金,价值约147亿美元,若换算为欧元,约占葡萄牙GDP的6.8%。而意大利黄金储备占GDP的4.8%,德国占4.2%,希腊为1.4%。不过,身陷债务危机的葡萄牙却碍于法律限制,无法出售黄金变现来充实国库。葡萄牙的黄金储备是由央行管理,但央行的法规明定,出售黄金的收益必须缴入外汇储备账户,不能转移给国库。葡萄牙目前预算赤字占GDP的比重是欧元区官方上限的三倍,今年负债相当于GDP的84%。葡萄牙的黄金储量傲人,主要归功于萨拉查。其早年在葡萄牙财政部担任预算纪律执行官员,在政坛崭露头角,1932年成为葡国首相,展开所谓的“新国家”专制政权,1968年退位,两年后以高龄81岁辞世。到了1974年继任者盖丹诺(Marcelo Caetano)的政权遭到推翻时,葡萄牙的黄金储备已激增到866吨。葡萄牙的外汇存底高达82%是黄金,在全球20大黄金持有国里比重最高。(BLH)
孟姜女哭倒长城干红;
白娘子水漫金山词霸。

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