APP 手机版 繁體
返回列表 发新帖

安邦每日金融。2010.7.22

[复制链接]

49

主题

2975

积分

0

好友

白金会员 鲜花(0)

latitude 发表于 2010-7-22 14:03:45  | 显示全部楼层 | 阅读模式
分析专栏:通缩条件下美国经济
的核心部门是农业

中国已经开始了有计划减持美债的进程        3
我国保险业全面获准采用利率互换工具        3
广电总局严打电视证券节目却难撼动根本需求        4
清算协议修订案使香港人民币产品井喷        4
二季度国内居民投资与储蓄意愿双双下降        4
银行类理财产品在国内资产管理募资中占了大头        5
多国发债顺利欧洲央行开始加快撤出        5
中国对欧元的“青睐”不会轻易消失        5
美金融监管法案让三大评级公司噤若寒蝉        6
紫金矿业的股价能否撑得住是个政府决心问题        6
基金二季度亏损严重环比扩大3倍        6
证券公司“开店”热情急剧上升        7
下注国内新经济的私募基金收获颇丰        7
传中金首席经济学家哈继铭将跳槽到高盛        7
“拿A股的经验在海外玩”导致QDII现状惨淡        8
汽车卖得火,车险也受益        8
成为海外企业并购目标的中国企业迅速增加        8
金融危机后美国大银行的市场占有率大幅提高        9

白金会员 鲜花(0)

latitude 发表于 2010-7-22 14:04:36  | 显示全部楼层
〖分析专栏〗
【通缩条件下美国经济的核心部门是农业】
自上月以来,欧元对美元从1.19附近开始向上爬升,至今已达1.29左右。若说欧洲经济在这短短一个多月内实现了很大的改善,当然是不可能的。欧元对美元的回升,一方面是因为欧元区国家整顿财政有助于增强欧元的信用,另一方面,则是因为在一季度看似稳步复苏的美国经济的前景忽然扑朔迷离起来。在“两弱”相较中,一部分投资者选择了重返欧元。
二季度美国经济的表现,可以说是旧病未愈,又添新患。所谓旧病,当然是自金融危机以来居高不下的失业率。截至6月底,美国失业率仍高达9.5%,1460万失业人口中,超过27周的长期失业有680万人,占全部的46%。这还不包括失业超过一年,已经放弃寻找工作而未被计入失业人口的260万人。
高失业率已经够让人头疼的了,最近美国经济又增加了“新患”,这就是经济出现了通货紧缩的苗头。从3月到6月,美国的CPI涨幅逐渐走低,分别为2.31%、2.24%、2.02%、1.05%。这一局面令人困惑。众所周知,在2008年雷曼兄弟破产以后,美联储把基准利率维持在史无前例的超低水平,并通过公开市场开闸放水。如果回想一下弗里德曼“通货膨胀在何时何地都只是一种货币现象”的名言,在持续近两年宽松的货币政策下,美国该忧虑的应该是通胀而非通缩。然而,现实发生的情况却并非如此。因此,奥巴马近期求教了前总统克林顿和“股神”巴菲特,以寻找下一步的经济“药方”。巴菲特认为美国经济经历了痛苦的衰退,目前尚未完全复苏,只恢复了40%-50%,仍有很长的路要走。巴菲特称,衰退造成的产能过剩严重困扰着美国经济,这只能通过时间来消化。“金融大鳄”索罗斯则在19日表示,美国国会不应撤回经济刺激性措施,原因是美国经济复苏的强度不够。
美国经济究竟应该如何解脱,如何恢复活力?
作为智库的安邦也进行了深入的研究,安邦的研究人员认为,问题的关键在于美国缺乏具有活力的经济部门。过去网络股,后来有高科技,再后来有房地产,美国因此有了克林顿的10年辉煌以及经济活力。但此后的美国,失去了方向。美国经济现在大量资金的刺激下,依然有通缩的表现,说明经济在某种程度上依然处于冻结状态,货币乘数下降,这样就导致即使有更多的钱,但从表现上看,似乎还是钱不够。所以,问题的关键在于经济部门的活力,没有这样具有活力的经济部门,仅仅靠伯克南撒钱,问题终究是解决不了的。
那么美国经济部门中哪一个最有可能活力十足突围而出?刚刚再度从美国考察归来的安邦首席研究员陈功认为,可能有点出人意料,但美国的农业经济部门的确有可能成为下一个具有特别活力的经济部门,引起全世界的关注。
陈功的理由如下:1、全球气候异常以及厄尔尼诺现象导致世界各国农业减产的可能性空前之大,别的国家不说,仅仅是中国就可能在2010年之后开始增购农产品。13亿人口的中国买什么,什么涨价,这个道理几乎尽人皆知,所以美国农业部门正在获得空前的发展良机。2、农业部门同样可以吸纳大量的农业资本,从而带动美国华尔街恢复生机,所以资本与农业经济是完全可以联动的,而且美国的资本体系非常熟练于这件事情;3、美国农业部门的生产效率巨大,价格具有优势地位。美国民主党政府一向倾向于移民,而移民恰恰是农业大区如加利福尼亚州的主要生产力量。农业生产总是需要大量的新移民或是非法移民,低廉的劳动力价格使得加州成为美国农业的核心区,农产品的价格也极具竞争力。
综上所述,陈功认为,美国的农业经济有可能出人意料地担任起刺激美国经济重新走向活跃的核心部门。陈功指出,这样的例子及可能性不是没有。美国金融走向高峰的2008年,美国农产品出口就曾激增23%,达到空前的1010亿美元。小麦在这一年涨了一倍,玉米行情看俏,大麦、葵花子、油菜籽及黄豆等谷类价格都剧烈上扬,当时的粮价飙涨甚至已演变成许多国家的最急迫经济问题。美国芝加哥顾问业者农业资源公司(AgRe-source)的巴塞说的好:“所有人都希望饮食和美国人一样,但这要两、三个地球才够。”问题是,新兴市场国家包括中国恰恰出现了巴塞说的情况,有了钱的中国,饮食结构正在发生变化,粮食需求量实际是在直线上升,但供人吃的粮食产量因为大搞房地产以及所谓的城市化而出现了直线的下降,这种结构性的问题,必然会导致“两、三个地球才够”的问题出现。所以,最终美国为首的农产品价格出现100%甚至更高的涨幅完全是有可能的。不要以为农业部门的总量不够,与农产品相关的金融衍生品交易也会同时暴热,凝聚大量资本,粮食比石油更重要,粮食比石油更贵,这才是安邦所预测的真实画面。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
虽然美国经济当前出现了一些通缩的势头,但农业经济部门的表现值得高度关注,最终美国经济有可能要在天气的帮助下,仰赖农业经济摆脱颓废,走向新的增长高峰。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:中国已经开始了有计划减持美债的进程】
当前,中国持有美国国债总额高达8677亿美元,是美国最大的债权国。而且中国目前2.5万亿美元的外汇储备,据认为其中有约2/3放在了美元资产上。对于持美债过高的问题,国内不少专家很早就表达过担忧的态度。7月19日,前央行货币政策委员会委员余永定撰文指出:“中国的外汇储备早已大大超过了需要且过于集中在美元储备资产,中国应该减少美元储备资产的数量,把部分美元储备资产变为其他币种的储备资产。”中国进出口银行董事长李若谷日前也表示道,中国现在大量外汇储备投资于美国国债,是有风险的,而把外汇储备用到海外投资和贷款是很好的选择。他说:“很多人认为买(美国)国债好像保险一些。在过去一段时间内是这样,但以后不是。”实际上,今年5月,中国就已大幅减持了325亿美元美国国债,是今年以来最大规模的减持动作。同时,中国近期还较大幅度地增持了日本和西班牙的债券。此中一增一减,不难看出中国减持美债,继续推进外储多元化的坚定思路。而且,鉴于李若谷曾任央行副行长的背景,他的表态也很可能意味着中国继续减持美债将会成为一种趋势。中国目前扩大跨境贸易人民币结算试点范围,也正是在美元渐渐不可靠的情况下,提高人民币在国际货币体系中地位的一种重要举措。我们还注意到,支持政府减持美债的声音近期正愈发强烈,已有越来越多的官方机构和学者开始呼吁政府减持美债。综合来看,我们有理由相信,中国已经开始了有计划的减持美国国债的进程。(NCY)返回目录
【政策:我国保险业全面获准采用利率互换工具】
今后,保险机构将又会有一种金融工具来规避投资风险,并提高收益。20日,保监会发布《关于保险机构开展利率互换业务的通知》,允许保险公司开展利率互换业务。所谓利率互换,又称利率掉期,是指交易双方约定在未来一定期限内,根据约定的本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。此前,在2006年5月,人保资产管理公司成为保险业中首家获得利率互换交易试点资格的机构。其后,中国人寿资产管理公司、泰康资产管理公司、友邦保险中国区投资中心和平安资产管理公司先后获准试点资格。而该通知的发布,意味着开展利率互换交易的主体已由原来的五家试点公司拓展至符合条件的所有保险集团、保险公司和保险资产管理公司。《通知》规定了保险机构开展利率互换业务的比例,要求名义本金额不得超过该机构上季末固定收益资产的10%,与同一交易对手进行利率互换的名义本金额,不得超过该机构上季末固定收益资产的3%。业内人士指出,对于大部分保险机构来说,利率互换仍然是一个全新业务,在操作上需要具备一定的经验,如果能够正确控制风险并灵活运用,才能达到规避利率风险、增加资产收益和改进资产负债管理的目的。(LCXS)返回目录
【政策:广电总局严打电视证券节目却难撼动根本需求】
广电总局20日通报,总局14日下发《关于切实加强广播电视证券节目管理的通知》。通知要求,各级广播电台、电视台所办证券节目须为播出机构自制自播,不得出租、转让时段,不得播出咨询机构提供的节目,不得在证券节目中与咨询机构进行商业化合作;无证券投资咨询相关资格的机构和人员不得参与证券节目;不得对具体证券或者证券相关产品的价格涨跌或者市场走势做出确定性判断。通知说,据有关部门调查反映,2007年以来,个别地方卫视的股评栏目与企业实行商业化合作,收费播出这些企业提供的股评内容,且这些企业均无证券咨询业务资格,甚至为空壳企业。上述行为严重违反了2006年证监会和总局下发的《关于规范证券投资咨询机构和广播电视证券节目的通知》。对此,纳斯达克前中国首席代表徐光勋指出,现在几乎每个省都有一个专讲股市的节目,这个数量太多,而且这里面负面的东西多过正面的,有时候甚至有违背理论的东西。如果节目真正地从理论角度出发好好讲的话,是可以的。但现在的证券节目里充斥的是夸张离奇不靠谱的言论。他表示,在英、美,几乎没有这样的节目,节目中顶多是说说股市今天的涨跌走势和影响股市的大事件。不过,在我们看来,这类“垃圾”电视节目的出现,本身就反映了市场的需求,国内股市中数量庞大的散户的存在,是这类节目得以风生水起的重要原因,这也不是一个禁令能改变的。(RLH)返回目录
【形势要点:清算协议修订案使香港人民币产品井喷】
央行与香港金管局、中银香港刚刚签署了人民币清算协议修订案。不到一天的时间内,已有6家银行、保险公司急不及待推出最少8项的人民币计价新产品,当中年利率最高更达3厘。产品形式、年期、回报即使各有不同,但吸纳存款的出发点无异,人民币产品大战也正式展开。产品形式可谓包罗万有,包括定期存款、结构产品、保险储蓄、零存整付等不一而足,市场初步反映正面。汇丰自5月新推的人民币储蓄保险,已占该行新造非投资相连保单近两成。至于汇丰20日推出的人民币挂钩结构存款,该行称在午餐时间过后便告售罄。东亚银行自7月6日新推的人民币保险计划,最近乘“人民币热”而刺激生意倍升,反应远较预期好,额度要增加外,截止申请日期亦由上周五顺延到下周三。市场一时间出现的产品五花八门,目前以渣打的一只货币挂钩结构产品的3厘年利率最有吸引力。该保本投资产品的回报,须视乎欧元兑美元于一年内的升幅,若逾特定水平,投资者即可获3厘回报,否则仍有1厘“垫底”。(BCY)返回目录
【形势要点:二季度国内居民投资与储蓄意愿双双下降】
招商证券20日公布的《2010年第二季度中国城市居民投资信心及投资意愿指数报告》显示,2010年第二季度,居民对未来三个月的整体投资市场的投资信心指数延续了第一季度的下降势头,与2009年第四季度的高位相比降幅显著,而投资意愿指数也呈继续下降趋势,不过两大指数总体处于中性水平。而受持续负利率影响,居民储蓄意愿也跌至近一年低谷。另外,受楼市调控新政的影响,居民对房价上涨预期弱化,观望情绪导致购房意愿下降。调查显示,居民对房地产的投资收益信心及投资意愿均明显回落,降至自2009年第一季度以来的最低点;而投资信心指数已从2009年二季度的乐观水平下降至中性水平。此外,第二季度城市居民对股票和基金的投资信心和意愿均显著下降。与此同时,城市居民对债券、黄金和银行理财产品的投资信心指数和投资意愿均较上季度显著上升,尤其是债券投资意愿指数已创2008年四季度本调查开展以来的最高水平。(RLH)返回目录
【形势要点:银行类理财产品在国内资产管理募资中占了大头】
随着市场发展,国内资产管理行业的规模在迅速扩大。据安邦特约经济学家巴曙松在《中国资产管理行业发展报告(2010年)》中的估计,2009年全年国内资产管理行业募集资金规模接近10000亿元人民币,而2008年的规模为6000亿-7000亿元,增幅在50%以上。从募集资金的结构来看,2009年新发券商理财产品40只,募集资金约560亿元人民币;发行各类银行理财产品5640只/期,募集资金约4000亿元;发行私募信托基金240只,募集资金超过50亿元人民币。如果算上发行基金产品113只,募集资金约略3200亿元人民币,整体募集资金规模接近10000亿元人民币。从募集资金的结构看,单一最大种类是银行理财产品,其次是基金产品。从机构和从业人员的变动来看,私募基金、券商理财、高端私人银行等资产管理机构迅速成长,已开始与基金管理机构分庭抗礼,竞争不同层次、风格和需求的客户。公募基金的投资、研究甚至销售人员在2009年以前所未有的规模转向私募基金、券商、保险等机构,整个资产管理市场更加多元化。(BHJ)返回目录
【形势要点:多国发债顺利欧洲央行开始加快撤出】
近日欧洲央行大幅削减欧洲国家政府债券购买量,加上多个国家顺利出售债券,市场对欧债危机的担忧有所缓解。爱尔兰、西班牙以及希腊等国均顺利完成了各自的国债拍卖工作,其中希腊以4.05%的利率出售了19.5亿欧元,期限为13周的短期国债,以偿还将于7月23日到期的3个月期希腊国债。欧洲央行公布的数据显示,上周该央行大幅削减欧洲国家政府债券的购买量,当周该行仅买入3亿欧元(约合3.8亿美元)的政府债券,购买量为购买债券计划开始以来的最低水平。有分析人士表示,欧洲央行削减债券购买量的决定,显示其对于欧元区成员国政府出现债务违约的担忧正在消退,该行旨在支持欧元区国家的应急计划已进入最后阶段。但也有分析人士认为,欧洲债务危机远未结束,欧洲央行大幅削减债券购买量的决定过于仓促。法国巴黎银行首席经济学家瓦特瑞特表示,欧洲金融市场的局势尚未恢复正常,欧洲央行“退出”步伐显然有些过快。有数据显示,欧洲央行6月对希腊贷款已从5月的894亿欧元增至938亿欧元,几乎是欧洲央行今年年初提供资金额的两倍,显示出希腊各银行在很大程度上还是依赖于欧洲央行提供的资金。(LLH)返回目录
【形势要点:中国对欧元的“青睐”不会轻易消失】
对于欧洲各国政府而言,中国依然是殷实的好客之主。德国总理默克尔上周末结束访华行程离开中国时也获得了同样的信息。在默克尔访华期间,总理温家宝重申欧洲一直是中国外汇储备的主要投资市场之一。这并不是中国官员近期第一次表态力挺欧元资产。5月底时,负责管理2.5万亿美元外汇储备的中国国家外汇管理局就公开否认了有关其正在重新评估所持欧元债券的报道。实际上,除继续力挺欧元区政府债券外,外管局并没有多少选择余地。而且,这也是外管局分散外汇储备投资、减少对美元资产依赖策略的一个重要组成部分,而中国也是在这样做的,近期已有了减持美国国债并增持欧洲和日本债券的行动。分析师们估计,中国目前约20%的外汇储备为欧元资产。因此,如果使外界认为其对欧洲的信心减弱的话,拥有如此多欧元储备的外管局就会搬起石头砸自己的脚。当然,中国持有欧元资产也有政治方面的考虑。将一部分外汇储备投资于欧洲国债有助于中国深化与欧元区这一美国之外另一全球性力量的外交联系。更重要的是,中国不得不力挺欧元,以缓解因欧元贬值对中国出口产生的压力。出于金融及战略上的考虑,中国在未来一段时期内很可能会继续热情款待欧洲。(LCXS)返回目录
【形势要点:美金融监管法案让三大评级公司噤若寒蝉】
三大评级机构标准普尔、穆迪和惠誉评级近几天相继发表声明,不准在新发行债券的相关文件中引用它们的评级。每家公司都说,害怕自己承担起金融改革法律带来的新的法律义务。道琼斯通讯社援引评级公司的话称,在更好地理解它们面临的法律风险以前,它们不允许债券发行人使用它们的评级。美国总统奥巴马在21日签署金融改革法案,使之成为法律。根据议员多德(Dodd)和弗兰克(Frank)发起的这场历史性立法,评级公司要为其信用评级的质量负责,这一条立即生效。评级机构不准在新发行债券的相关文件中引用它们的评级,正是这场改革的第一个后果,并且引起了债券市场的混乱。此举事关重大,因为根据法律,一些债券,特别是那些以消费贷款为基础建立起来的债券,必须要在正式文件中包含评级信息。这意味着,1.4万亿美元的房贷、车贷、助学贷款和信用卡贷款市场可能会因为债券发行放缓而受到影响。(LLH)返回目录
【市场:紫金矿业的股价能否撑得住是个政府决心问题】
紫金矿业污染事件目前还处于调查中,但其股价所受影响却很小。20日,紫金矿业出人意料地以涨停报收,资金净流入5.78亿元,居两市净流入首位。当天紫金矿业开盘后一路上涨,上午收盘前就牢牢封死在涨停,此后一直未见松动,收盘时仍被17万手的大单封住。全日主力资金净流入5.78亿元,为两市净流入最大个股。对于紫金矿业的离奇涨停,分析人士表示,股价持续上涨的可能性不大,面对公司接下来由于减产、巨额罚单以及声誉上的巨大影响,股价下滑的几率很大。20日的涨停,更大程度是庄家借20日A股市场转暖、有色金属板块走强的契机哄抬股价以求自救。中银国际认为,紫金矿业污水渗漏事故,造成了当地渔民的严重经济损失和对福建省汀江流域的环境污染,公司最坏的时期尚未过去,此次事故给公司带来的不确定因素远未消退,抛售压力仍将源源不断。不过,从媒体12日曝出紫金矿业污染之时,紫金矿业收盘价为5.76元/股,而20日公司股价收于5.73元/股,紫金矿业股价巍然不动让人感到难以理解。不过在我们看来,紫金矿业的股价能否挺得住,取决于政府的决心问题。在任何一个正常的市场中,类似紫金矿业的问题都会导致股价大跌。如果政府坚持查下去并处以惩罚性的罚款,紫金矿业股价也就不会出现中国式的离奇坚挺了。(RCY)返回目录
【市场:基金二季度亏损严重环比扩大3倍】
60家基金公司旗下652只基金二季报21日全部披露完毕,统计显示,60家基金公司二季度利润总计亏损约3513亿元,而今年一季度利润亏损只有884亿元,环比亏损幅度扩大3倍之多。今年4月中旬以来,A股市场开始快速下跌,沪深300指数一度跌幅超过25%,即使减仓果断,基金也难逃厄运。在股票方向基金中,股票型和混合型分别亏损约2477.37亿元和970.87亿元,业绩损失较小的QDII二季度亏损仅有55.76亿元;在固定收益基金中,货币基金总计净赚4.74亿元,债券基金和保本基金分别亏损2.6亿元和11.87亿元。值得注意的是,在今年一季度,三类固定收益产品当期利润总计净赚18.86亿元,债券基金一季度总计净赚15亿元,货币基金总计净赚5.36亿元,保本基金当期利润亏损也只有1.5亿元。但到了二季度末,债券基金和保本基金当期利润均出现大幅亏损。按“基金公司”统计,无一家基金公司本期利润出现净赚,规模较大的基金公司首当其冲。二季度利润亏损幅度最大的10家基金公司占全行业亏损总额的一半之多,旗下基金产品利润总计损失约1765亿元。与此同时,亏损幅度最小的10家基金公司总计仅亏损约54亿元。(LLH)返回目录
【形势要点:证券公司“开店”热情急剧上升】
中国证监会20日公布的最新《证券机构行政许可申请受理及审核情况公示》显示,截至7月16日,7月以来已有7家证券公司向证监会申请设立营业部。另据统计,今年以来全国新增营业部609家,超过去年全年的509家,更远远超出2008年熊市的258家。这7家证券公司分别是国泰君安、国联证券、联讯证券、渤海证券、华龙证券、日信证券和中信金通证券,申请日期分别是7月5日、7月6日、7月9日、7月10日、7月15日、7月15日和7月15日。其中,国泰君安、国联证券、联讯证券、渤海证券的申请已被证监会受理,受理日期分别是7月12日、7月13日、7月16日、7月16日。最近几个月,证券公司新设营业部热情高涨。统计显示,4月份共有7家证券公司向证监会申请设立营业部,5月份有8家,6月份增至12家,7月份前半个月就有7家证券公司提出申请。证监会2009年11月发布修改后的《关于进一步规范证券营业网点的规定》,一方面适当放宽了证券公司设立营业部的资格条件,同时优化了审批程序;另一方面,要求证券公司须按照“分期规范,分步实施”的原则,在今年8月底前将符合条件的证券服务部规范为证券营业部。这些措施激发了证券公司新设营业部的热情。上海证券交易所会员列表显示,截至7月20日,全国共设有证券营业部4311家,而2009年底只有3702家。(RLH)返回目录
【形势要点:下注国内新经济的私募基金收获颇丰】
今年以来的中国股市几乎领跌全球,不过,从近期公布的中国私募证券基金具体的榜单来看,近两年来,阳光私募平均收益率为19.88%,跑赢指数38.67%,整体收益水平同比上期有所提升。其中,上海尚雅投资管理公司总经理石波掌舵的尚雅4期以120.46%的收益率排在榜单第一名,且旗下存续期在两年以上的另3期产品全部入席榜单前五名。石波将这一切归于把准了新经济的脉搏。正是因为看好新能源、新技术、新经济模式的投资机会,在今年中小盘科技股的强劲走势下,重仓科技股的尚雅系得以最终走出了与暴跌的指数完全相反的不俗行情。“以后中国的经济结构调整就是要调房价,减排放;而资本市场的结构调整就是要从以前的重公司向轻公司转型。5年后,现在的所谓大公司、大蓝筹市值都会缩水。”在石波看来,现在的房地产业、制造业已经很危险,土地成本增长快、人工成本增长快,很多制造业的核心技术还总是跟不上国外的步伐,而且现在的所谓大蓝筹,在美国等发达国家都是“衰退产业”,未来投资方向会从这些“高危资产”转移,几乎是板上钉钉的事。他认为,现在我们正面临第四次工业革命,即低碳经济和新能源,这次革命将会带来很多的投资机会。(RCY)返回目录
【形势要点:传中金首席经济学家哈继铭将跳槽到高盛】
据外媒7月21日下午报道,中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭将辞职加入高盛投资银行部。接近高盛人士已向媒体证实此事,但高盛对此事没有发表评论。《华尔街日报》援引知情人士的话说,哈继铭将在高盛任董事总经理。按计划,他将于10月中旬履职。哈继铭所任职的中金公司研究部最新的报告称,维持中国今年经济增长9.5%,通胀3%的预期。鉴于国内“4万亿”投资逐步到期,海外经济增长乏力,预计明年中国经济全年增速将回落到8.8%。哈继铭此前的研究团队还包括沈建光、邢自强、范尚祎、徐剑等人,沈建光5月开始在瑞穗证券工作,担任大中华区首席经济学家一职,依然常驻香港;范尚祎目前在香港金管局经济研究部任研究员,徐剑和邢自强仍然在中金工作。对于哈继铭的继任者,中金方面表示尚未对外公布。哈继铭此前曾任职国际货币基金组织经济师、驻印度尼西亚代表、香港金融管理局经济研究部高级经理、国际货币基金组织高级经济师,2004年4月任职中金公司首席经济学家。(LCXS)返回目录
【形势要点:“拿A股的经验在海外玩”导致QDII现状惨淡】
中国本土基金公司始于2007年的QDII尝试,已从启动时的喧嚣,逐渐归于眼下的沉寂。2007年四季度,南方、华夏、嘉实、上投摩根四家国内基金公司首批发行的QDII基金平均首募金额高达300亿元,超额认购金额更超过1800亿元。可到了今年上半年,新发行的6只QDII基金首募金额只有3亿到5亿元。从业绩上说,到今年6月底,2007年四季度首批出海的4只QDII基金净值均在面值以下,净值最高的华夏全球也只有0.764元,这意味着最初持有它们的投资者损失超过400亿元。其中,最根本的原因在于,由于A股市场的游戏规则和海外市场有着显著差别,国内基金公司积累的A股投资经验不能移植到海外投资。例如,A股市场相对封闭,投资者结构散户化特征明显,A股基金经理习惯于“抱团投资”,而海外开放市场投资者更为多元化,“抱团”无从谈起。正如一位QDII基金经理所言,“如果用A股的玩法投资港股,死的一定很惨。”由于缺乏海外投资人才,国内基金公司通常直接引进“海归”担任QDII基金经理,所付出的人力成本一般是A股基金经理的2-3倍,而且经常遇到“一将难求”的窘境。这使得大多数国内基金公司的海外投资团队唱起了“独角戏”,只有基金经理,缺乏成熟的研究团队支持。反映到QDII基金的投资组合,一个明显的例证是它们鲜有债券和衍生品投资,权益投资高度集中于香港市场。(RLH)返回目录
【市场:汽车卖得火,车险也受益】
去年以来汽车销量的猛增让车险市场也随之火爆。2009年,我国汽车销售量在小排量车购置税减半、汽车下乡、以旧换新等多项利好政策综合作用下激增50%,为推动整个财产保险业务的发展创造了条件。今年以来,虽然车辆购置税征收比例出现变化,但汽车销量仍居高位。财政部近日公布的上半年财政收入数据中,受上半年汽车销量同比增长47.7%,以及今年起对1.6升及以下小排量乘用车由减按5%调至减按7.5%征收车辆购置税等因素影响,上半年车辆购置税达825.65亿元,同比增加309.85亿元,增长60.1%。而来自中国保监会最新公布的数据显示,上半年,财产险公司实现承保利润39.6亿元,实现承保盈利的公司24家,比上年同期增加13家,车险业务扭亏为盈,承保盈利22.7亿元。尽管目前发展势头良好,但监管部门也指出,国内实体经济走势可能给保险需求带来更多不确定性,这其中就包括汽车销售增幅下降的可能性,将直接影响相关领域的保险需求。保监会也提出,下一步将重点解决社会反映的突出问题。健全承保理赔信息自主查询机制,完善理赔服务标准和车险信息平台功能,逐步解决理赔难问题。据悉,理赔速度已成为未来竞争的核心。(RCY)返回目录
【形势要点:成为海外企业并购目标的中国企业迅速增加】
越来越多的中国企业开始成为国际巨头们的追逐对象。摩根大通20日发布报告称,西方企业进入中国兴趣的增加,和中国企业对满足战略需求方法的寻求,让中国并购活动持续增长。数据显示,2010年至今,中国被收购的并购交易总额达550亿美元,落后美国的3560亿美元,居世界次席。而在2007年,中国在这一项目上的排名还在十名开外。摩根大通大中华区并购业务主管顾宏地称,这说明西方企业进入中国的兴趣在持续增加。他表示,五到十年前,海外企业进入中国主要是以合资和小型并购为主体,而现在大规模大手笔的收购也开始出现。以今年CHARLES RIVER收购药明康德为例,这是第一次有海外公司用自己的股票加现金为手段来收购中国公司。而从目的上看,过去并购多是海外企业为进入中国市场而做的试探,而现在一些海外企业在华的并购,意味着其全球战略的根本转型。对于他们来说,中国企业正由被收购对象,转变为平等合作的伙伴。(RCY)返回目录
【形势要点:金融危机后美国大银行的市场占有率大幅提高】
美国金融监管法案终于立法,但这并不能解决美国银行业在金融海啸时整合的后遗症,去年美银收购美林和Countrywide、摩根大通兼并华盛顿互惠以及富国银行合并美联后,三大行均以奇招“箍实”企业客户,进一步扼杀小型银行的生存空间。小型银行Florida Business Bank在佛罗里达州奥兰多开业一年,便结束位于当地的贷款部门,原因是该行无法跟大行争食,过去一年只能吸引预期中一半的借贷,该行财务总监不禁申诉:“美银、摩通和富国银行为了留住客户无所不用其极,不许企业客户调置存款到其他银行,否则将可能不获批出新贷款。”经过购并后,美银、摩通和富国银行的全美存款市占率,由2007年中21%升至目前33%,三行的房贷按揭市占率亦由2008年的28%,飙升至今年首季的57%。购并除带来额外市占率外,还有更多分行、自动柜员机、网上付款系统等设施,使三家银行得以向客户提供更方便和廉宜的服务,以及比小银行更低的按揭息率。联邦存款保险公司前主席认为,决策者应正视美国银行业强弱日益悬殊的问题,银行业整合削弱了业界的竞争力,可供客户的选择也少了。(LPF)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
        日    期        收盘指数        涨跌点数
上证指数        7月21日        2535.39        +6.66(0.26%)↑
深圳成份指数        7月21日        10324.13        -15.30(15.30%)↓
上证B股指数        7月21日        229.87        +0.15(0.06%)↑
深成份B股指数        7月21日        4601.73        +8.39(0.18%)↑
沪深300指数        7月21日        2747.34        +5.83(0.21%)↑
香港恒生指数        7月21日        20487.23        +222.64(1.10%)↑
恒生国企股指数        7月21日        11689.91        +182.69(1.59%)↑
恒生中资企业        7月21日        3958.48        +68.57(1.76%)↑
台湾指数        7月21日        7701.29        -10.74(0.14%)↓
英国金融时报指数        7月20日        5139.46        -8.82(0.17%)↓
德国法兰克福指数        7月20日        5967.49        -41.62(0.69%)↓
日经指数        7月21日        9278.83        -21.63(0.23%)↓
美国道琼斯指数        7月20日        10229.96        +75.53(0.74%)↑
纳斯达克指数        7月20日        2222.49        +24.26(1.10%)↑
标准普尔500指数        7月20日        1083.48        +12.23(1.14%)↑
最新外汇牌价:2010年7月20日5:30pm
        1美元                1美元                1美元                1美元
人民币        6.7781        丹麦克郎        5.7942        瑞典克郎        7.3638        台币        32.11
日元        86.915        加拿大元        1.0367        欧元        0.7775        澳元        1.1312
港币        7.7753        新加坡元        1.3734        瑞士法郎        1.0519        英镑        0.6543

        1欧元                1欧元                1欧元                1欧元
人民币        8.7175        丹麦克郎        7.4522        瑞典克郎        9.4709        台币        41.298
日元        111.7849        加拿大元        1.3334        美元        1.2861        澳元        1.4549
港币        10.0001        新加坡元        1.7663        瑞士法郎        1.3528        英镑        0.8416
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)7月20日
        一个月        二个月        三个月        六个月        一年
美元        0.33250        0.41750        0.51250        0.71088        1.10188
英镑        0.57125        0.62625        0.73656        1.02203        1.46188
日元        0.15500        0.19563        0.24375        0.44375        0.67125
瑞士法郎        0.09833        0.10833        0.12333        0.21833        0.49667
欧元        0.57125        0.65500        0.81125        1.09688        1.37000
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)7月21日
隔夜钱        1个月        3个月        6个月
0.04965        0.27929        0.36929        0.48929
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年7月21日11:30
期限        Shibor(%)        涨跌(BP)
隔夜(O/N)        1.4729        0.34↓
1周(1W)        1.8458        2.66↑
2周(2W)        1.8888        2.94↓
1个月(1M)        2.3358        6.50↓
3个月(3M)        2.5483        2.09↓
6个月(6M)        2.5158        0.02↓
9个月(9M)        2.5476        0.00↑
1年(1Y)        2.6145        0.07↑
NYMEX原油期货价格每桶77.58美元(7月20日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶76.22美元 (7月20日收盘价)
COMEX 金=1191.70美元(7月20日收盘价)
1人民币=4.7374新台币  100人民币=11.4712欧元 100人民币=14.7535美元
[外币100] 美元678.02 英镑1035.2 日元7.7683 港币87.16 澳元598.06 欧元874.27
(中国银行2010.7.21)
孟姜女哭倒长城干红;
白娘子水漫金山词霸。

钻石会员 鲜花(4)

MaxWhale 发表于 2013-11-2 09:16:52  | 显示全部楼层
本版第一帖还是要顶一下的,,,,呵呵呵,,,

发表回复

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

关于我们
关于飞客
发展成长
媒体报道
企业愿景
联系我们
商务合作
加盟飞客
投资人关系
帮助中心
服务协议
帮助中心
在线客服
投诉建议
关注我们
官方APP
官方微信
官方微博
快速回复 返回顶部 返回列表